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电子行业周报:建议重视7月海外标的季报3Q17营运指引

发布时间:2017-06-19    研究机构:申万宏源

本周电子产业基本面无变化,年初我们期待3Q17 产业营运高增,但上周开始,我们考虑到2Q17 库存须进一步观察以及iphone 供应链延后风险,加上3Q16 基数走高,我们变得趋于谨慎一些。我们强烈建议等待7 月初开始海外重要公司季报的3Q17 指引,在此之前建议关注A 股半导体封测板块,推荐华天科技,不建议过多关注智能手机供应链。

海内外电子产业3Q17 营运是否能够如年初预计高增,成为短期博弈的重点,考虑到A 股电子大部分标的2Q17 季报披露落在8 月,因此我们建议从6 月底开始密切关注相关海外标的的季报业绩指引。

我们坚持认为,5-6 月智能手机供应链基本面弹性不足,交易风险积累较为明显,我们仍然建议积极关注半导体封测供应链,主要推荐华天科技和合力泰(002217)。2017 智能手机唯一仍存预期差可能的仅剩iphone 供应链,安卓供应链业绩1Q17 后无弹性,因此我们一直推荐有业绩、低估值的半导体和智能手机二线供应链标的,如华天科技和合力泰。

重点推荐标的:

1)半导体景气复苏+国产化替代:华天科技(最有安全边际的半导体标的,将受益于景气回暖估值中枢上升、盈利能力和三费改善)

2)消费电子:合力泰(受益于双摄二线渗透率提升、新兴市场出货高增速)

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